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與單純的投貸聯(lián)動模式相比，加入了融資擔保資金的投貸保聯(lián)動模式正成為一個新的選擇。

今年4月21日，銀監(jiān)會、科技部、央行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”）?！吨笇?dǎo)意見》的出臺，再次點燃了市場對于“投貸聯(lián)動”業(yè)務(wù)的熱情。

近日，《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，與單純的投貸聯(lián)動模式相比，加入了融資擔保資金的投貸保聯(lián)動模式正成為一個新的選擇。對于融資擔保機構(gòu)而言，依托專業(yè)能力為融資企業(yè)擔保增信，降低了融資過程中的信息不對稱風險，在控制擔保風險、降低企業(yè)融資成本的基礎(chǔ)上，也獲得了更多的收入來源。

有利放大杠桿

融資擔保機構(gòu)開展“投貸聯(lián)動”業(yè)務(wù)已經(jīng)有了一段時間。近來來，宏觀經(jīng)濟增速放緩導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營困難，融資擔保行業(yè)代償率上升。為了持續(xù)經(jīng)營以及分散風險，融資擔保公司開始嘗試投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)。

2015年，中投保公司聯(lián)合北京銀行、啟迪科服探索“投貸?！甭?lián)動模式。三方發(fā)揮在債權(quán)融資、股權(quán)投資、融資擔保方面的優(yōu)勢，在債權(quán)領(lǐng)域提供了首期3億元專項融資擔保額度。與此同時，三方發(fā)起設(shè)立5000萬元股權(quán)投資基金，為小微企業(yè)提供直接股權(quán)融資服務(wù)。

而北京中關(guān)村科技擔保公司更是在這一領(lǐng)域深耕多年。中關(guān)村科技擔保公司是中關(guān)村科技創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)集團的子公司，以擔保服務(wù)作為入口，同時為科創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、小額貸款等服務(wù)。如果擔保業(yè)務(wù)的盈利不足或虧損，但只要其他服務(wù)板塊是盈利的，就可以從集團內(nèi)部得到平衡和彌補。

融資擔保資金加入投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，一個顯而易見的優(yōu)勢是能夠放大杠桿，提高科創(chuàng)企業(yè)的融資效率。

值得一提的一個案例是，去年12月，沈陽市政府與瀚華金控簽署協(xié)議。雙方共同出資4億元設(shè)立融資擔保產(chǎn)業(yè)基金，然后作為資本注入遼寧瀚華擔保公司。遼寧瀚華擔保公司的資本由3億元增加至7億元。按照擔保業(yè)的杠桿率規(guī)定，7億資本最多可以放大到10倍。若按平均7倍的杠桿值估計，也會形成約50億的擔保余額。

“這一方式能夠放大杠桿，幫助地方政府更有效地扶持中小企業(yè)的基金?！币晃诲A金控內(nèi)部人士告訴《國際金融報》記者。

業(yè)內(nèi)人士認為，投貸保聯(lián)動業(yè)務(wù)，通過私募基金、銀行、融資擔保公司等金融機構(gòu)的跨行業(yè)合作，打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界，將股權(quán)投資、債權(quán)融資和融資擔保等相關(guān)業(yè)務(wù)有機結(jié)合，在風險可控、風險隔離的前提下，方便高科技和中小企業(yè)融資，實現(xiàn)多方合作多贏。

“投貸聯(lián)動+”引發(fā)聯(lián)想

除了融資擔保資金之外，包括小額貸款、融資租賃在內(nèi)的其他融資方式，也希望分一杯羹，引發(fā)業(yè)界聯(lián)想。

近日，四川省首批6家小貸公司獲批試點科技小貸。四川省金融辦表示，科技小貸公司不僅能貸款給科技型中小微企業(yè)，遇到好項目還能直接投資，扮演類似天使投資人的角色，實現(xiàn)對小微企業(yè)的“投貸聯(lián)動”。

事實上，早在2014年，中國人民銀行會同科技部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和知識產(chǎn)權(quán)局等六部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于大力推進體制機制創(chuàng)新扎實做好科技金融服務(wù)的意見》中就明確指出，“支持發(fā)展科技小額貸款公司、金融租賃公司和財務(wù)公司為科技企業(yè)提供金融服務(wù)”。

值得注意的是，四川省此次試點對相關(guān)科技小貸公司也提出了較高要求，包括用于支持科技型中小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新團隊的貸款余額之和占全部貸款余額的比重不得低于60%；對單個科技型中小微企業(yè)，或單個創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新團隊的創(chuàng)業(yè)投資總額不得超過科技小額貸款公司資本凈額的10%；創(chuàng)業(yè)投資總額不得高于科技小額貸款公司資本凈額的30%。

業(yè)內(nèi)人士指出，投貸聯(lián)動下，小貸公司可以用更多的投資收益去應(yīng)對貸款業(yè)務(wù)中存在的風險。

而在今年2月份，瀚華金控聯(lián)手深創(chuàng)投進行進行股權(quán)項目投資，并提供聯(lián)動的融資服務(wù)，包括擔保、貸款、互聯(lián)網(wǎng)金融、保理、融資租賃、資產(chǎn)證券化等多種融資方式。瀚華金控董事長張國祥指出，此次合作有利于改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的改善，通過“股+債”融資方式提高直接融資比例，降低企業(yè)融資成本和提升融資效率。

業(yè)內(nèi)人士表示，“投融聯(lián)動”雖然在某些金融機構(gòu)有所嘗試，但往往表現(xiàn)為投擔、投貸等單一融資手段的匹配。隨著普惠金融向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的觸及深入，提供多樣化的融資方式將成為投融機構(gòu)的聯(lián)動常態(tài)和優(yōu)勢砝碼。

(來源于《國際金融報》記者：唐逸如)